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就業數據、通膨數據和聯準會說辭仍是關鍵,因此星展集團仍維持預期聯準會升息的時間將落於9月與12月,至年底聯邦基金利率將達1.00%。至於美元指數走勢,雖然星展集團仍然認為多頭格局已近尾聲,但因美國仍可能採取升息措施,而其他主要國家則是降息,因此美元指數短期仍可能呈現高檔震盪走勢。

近期主要央行貨幣政策會議接連登場;雖然美國聯準會(Fed)維持利率不變符合市場預期,但未對9月提出清楚的指引,令金融市場有些失望。目前市場普遍仍預期美國聯準會(Fed)今年升息機會偏低,美元近期走勢相對疲弱;但多位聯準會官員已陸續表示今年仍有1~2次的升息可能,顯示市場看法與聯準會觀點仍有差距,投資人需要謹慎因應。

美國第2季GDP年化季增率達1.2%,低於市場預期的2.5%,因此市場認為聯準會利率正常化過程面臨障礙;但數據不如預期對於升息的干擾可能只是暫時的;如果7月和8月新增非農就業人數繼續維持高於平均,工資成長和核心通膨繼續成長,9月仍有升息的機會。儘管市場認為

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升息機率下降,但星展集團認為仍不應排除升息可能。

美元兌日圓 下半年恐大幅波動

日本部分,市場預期日本首相安倍晉三帶領的自民黨獲勝後,將提出更多財政刺激政策,但8月2日宣布的刺激政策中,整體規模達28兆日圓,但政府新增支出只有7.5兆日圓,刺激規模令市場失望。而日本央行(BOJ)於7月29日的貨幣會議後,宣布擴大購買指數股票型基金(ETF)額度,但未如市場預期擴大購債計畫或是再次降息;並表示將在9月20~21日的貨幣政策會議中,就目前貨幣政策效果進行完整的評估。

8月2日澳洲央行(RBA)如市場預期調降現金利率一碼至1.50%,由於市場對澳洲央行是否會再次降息的看法不一,澳幣兌美元呈現震盪。星展集團預估今年第3季與第4季匯價分別為0.73與0.72,但可能於0.68至0.78間波動;澳幣兌美元的技術面支撐與壓力價位各為0.7477與0.7645(圖一)。

工商時報【星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱

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美元指數 短線高檔震盪

會後美元兌日圓一度貶至近100價位(圖二),雖然近期走勢回穩,但由於過去日圓在經歷一波大幅升貶值後,通常會進入一個較大的盤整區間,波動仍然可能偏高,投資人仍需要小心因應。星展集團預估,今年第3季與第4季美元兌日圓匯價為101,但可能於95至105之間呈現大幅波動。

另一方面,由於中國經濟復甦前景仍不明朗,美元兌人民幣匯價中期可能呈現貶值走勢;但由於中國將於9月初舉行G20高峰會,且人民幣又將於10月1日納入國際貨幣基金(IMF)特別提款權(SDR),因此星展集團並不預期中國將會發動貨幣戰爭,再次使人民幣大幅貶值。

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